随着上市公司的日益增多，证券市场进一步扩大，上市公司并购逐年快速的增长。但人们对上市公司并购价值效应的认识存在很大的差异。在微观效率方面，大量频繁发生的上市公司并购活动是否真正提高了公司的经济效益是个最大的问题，下面重点对影响上市公司并购绩效的两大主要因素进行分析：

　　1.上市公司并购双方的规模大小和发展阶段

　　上市公司并购时要关注企业规模的大小，主要是考虑到规模经济。简单地说就是企业随着规模的扩大平均成本会降低。值得注意的是企业并非在所有的规模都会处于规模经济状态下。一般而言，随着企业规模的增大，先是规模经济，然后是规模不经济。上市公司并购的目的就是通过企业并购后的资源整合、生产的分工、采用更先进的生产技术、固定成本的分摊等使得企业的平均生产成本更低，效益更高。因此在进行并购前要充分考虑主并企业和目标企业的现有规模。

　　2.上市公司并购支付方式

　　企业并购中存在多种支付方式，如：现金支付、承债支付、换股支付等。选择不同的支付方式对并购绩效有着不同的影响。采用现金支付，一般情况下，采用现金支付的并购交易

　　中资金来源都是并购企业的自筹资金，那么并购活动就会占用并购企业大量的流动资金，会直接削弱企业的反应能力和适应能力，增加企业运营的风险。另外使用现金支付的并购交易在规模上通常都会受到企业变现能力的限制，再者，从被并购公司的角度来说，会因无法推迟资本利得的确认和转移实现的资本收益，从而不能享受税收优惠，以及不能拥有新公司的股东权益等原因，而不欢迎现金购买方式。这些因素都会不同程度的影响企业并购最终目标的实现，甚至会影响企业的长远发展。

　　采用承债支付，这种支付方式虽然能够减少并购企业在流动资金方面的压力，但是对于主并企业而言，可能会面临更大的风险。因为过于沉重的债务往往会导致其收购成功后企业的资本结构恶化。比如在并购中经常使用的杠杆收购，就是通过大量的负债的方式来实现并购交易其负债主要依靠被并购企业资产运营的收入来偿长远来看会对被并购企业产生不利的影响。

　　采用换股支付，这种支付方式无论从降低资金压力还是从减少偿债风险上都是非常理想的。但是，它缺点在于它不适于每个企业，这种支付方式主要适合于股份公司尤其是上市公司。另外，即使是上市公司，能否采取换股方式实现并购，不但要经过公司董事会的同意还需要经过证券市场监管部门的批准。

　　对于上面提到的上市公司并购绩效影响因素，大家一定要仔细阅读，尤其是对于上市公司并购支付方式的选择，大家一定要了解各种方式的利弊，做好权衡选择，这对并购成功与否起着重要作用，当然如果您有任何问题，都可以联系尚普咨询老师进行一对一咨询，